全国免费电话:13197483649

公司资讯

“黑色三月”赚3612%!这基金火爆全球

  而在这惊心动魄的三月,UniversaInvestments旗下被称为“黑天鹅基金”的尾部风险策略基金却录得3612%的净回报率,可谓是熔断中的印钞机。

  据路透社美国时间4月8日报道,基金公司UniversaInvestments在一封内部投资者信中写道,该公司管理的采取“尾部风险策略”的对冲基金在3月份产生了3612%的净资本回报,今年以来回报率高达4144%。

  UniversaInvestments公司并未披露采取“尾部风险策略”的基金所管理的资金规模及占公司总AUM的比例。对于致投资者信的内容,该公司发言人也不予置评。

  该基金能在市场受新冠肺炎冲击时获得惊人收益,主要得益于其小众的投资策略“尾部风险策略”(tailrisk),该策略也被称为黑天鹅策略。

  尾部风险是指在巨灾事件发生后,直到合约到期日或损失发展期的期末,2号站注册登录巨灾损失金额或证券化产品的结算价格还没有被精确确定的风险,黑天鹅基金以擅长管理尾部风险著称,黑天鹅策略也常被作为尾部风险策略的别称。

  NassimTaleb在911和次贷危机前,均曾通过大量买入行权价格很低、无价值的认沽权证来做空股市,两次做空成功后身价暴涨,业内更是戏谑地称他是“像买彩票一样做股票”。

  据公司官网,该公司自2007年成立之初,便专注于尾部风险策略(tailriskhedging),该公司也是第一个将该策略体系化的机构。

  在次贷危机中,这家基金公司一战成名。2008年,UniversaInvestments的年化回报率超过100%。

  2015年8月24日,在这被全球财经媒体称为“黑色星期一”的一天中,美股开盘不久即熔断,道指和纳指单日跌幅均超3%,UniversaInvestments却逆市盈利,通过期权提前做空美股,当天狂赚10亿美金,获得接近20%的收益率。

  MarkSpitznagel曾多次提到,(对于美股)政府更大程度的干预,往往意味着人们将看到更大幅度的崩盘。

  MarkSpitznagel也保持谨慎悲观的态度,在4月最新的致投资者信中,他写到,“展望未来,世界仍深陷金融泡沫中”,他认为目前的崩盘还远远没有结束,当前的病毒大流行只是有戳破泡沫的风险。

  此前,MarkSpitznagel于今年3月在华尔街日报上发表评论称,人们不用担心自己错过了这次崩盘的抄底机会,“真正的崩盘尚未到来,目前崩盘只抹去了股市几个月的涨幅,我觉得真正的崩盘或许会使人们十年以来的股市收益化为乌有。”

  他表示,在目前的泡沫下,股市存在系统性风险且十分脆弱,传统对冲基金无法预测更无法抵御可能发生的崩盘。

  但他也提到,即使不对这种“黑天鹅事件”进行任何预测,只要购买“尾部风险策略基金”保护自己的投资组合,也有可能在市场崩盘中“毫发无伤”。

  他在上述致投资者信中表示,投资者仅需将投资组合中3.3%以上的资金投资Universa旗下的“尾部风险策略”基金,其余资金被动配置标普500,即可在3月的股市大跌中获得正收益。

  这类似买保险的原理,人们无需预计疾病、洪水、车祸等风险事件是否发生、何时发生,只需日常花少部分成本购买保险,即可规避风险。

  而在MarkSpitznagel眼里,“尾部风险策略”基金就是投资组合的“保险”。在平时股市持续向好时,花较便宜的价格买入看跌期权一类的看空资产,就像每个月付保险账单一样。

  在美股崩盘之前,MarkSpitznagel曾发文炮轰巴菲特的“买入并持有”策略(Buy-and-hold)不能有效地规避风险,也并不适合当下的市场。他还表示,即使股市在美联储低利率的刺激下一直表现不错,但若市场出现剧烈波动,采取“买入并持有”策略往往难以跑赢平均收益。

  而近期剧烈波动的行情,也一定程度上印证了MarkSpitznagel的观点。据MarketInsider估算,自新冠肺炎导致市场崩盘以来,巴菲特旗下的伯克希尔亏损可能超过700亿美金。而如果巴菲特在大跌前有不定期购买一定比例尾部风险基金的习惯,或许会减少一部分损失。

  但就像在疾病出现苗头后再买重疾险往往不来不及一样,《黑天鹅》作者NassimTaleb在3月底表示时也表示,现在才对“尾部风险”进行对冲的话,或许为时已晚。

  根据对冲基金数据库Eurekahedge的数据,采取尾部风险策略的基金总共管理46亿美元的资产。今年二月,该类基金的整体收益为14.5%,三月为11.09%。(由于对尾部风险策略基金的具体划分存在一定差异,不同研究机构对该类基金的收益率数据的测算存在小幅差异)

  除UniversaInvestment表现突出外,还有几家采取“尾部风险管理”策略的基金近期也收获颇丰。

  今年2月,伦敦对冲基金36南部资本投顾(36SouthCapitalAdvisors)在当月的市场下跌中获得了巨大的收益,回报达到了25%以上。该基金表示,2月是其自2008年以来表现最好的一个月,该公司还认为未来可能会出现更强劲的表现。

  三月下旬,路透社也报道了另一家专注尾部风险管理的基金公司Saba在市场下跌时的优异表现,3月13日单日,Saba旗下的尾部风险基金获得了175%的收益。

  Saba公司的首席投资官BoazWeinstein表示,“今年的收益很可能会激发人们的投资兴趣。”目前,Saba今年已经获得了5亿美元的投资,而BoazWeinstein对全年新进资金的总额限制仅为10亿美元。

  一支采取“尾部风险管理”策略的ETF基金CambriaTailRiskETF也在3月取得12.04%的好成绩,今年以来该基金净值增长23.49%。

  该基金主要投资于中期美国国债和股票看跌期权,由于主要对冲市场下跌和波动性上升的风险,在市场上涨或波动性下降的一些年份,该基金多次为投资者带来负回报。目前,该基金自成立以来的回报为-0.88%。

  根据Eurekahedge的数据,这类基金在2011年获得16.4%的回报后,此后连续8年回报为负,2012年全年的亏损则达到21%。

  作为一支以“看空”为主的基金,UniversaInvestments不仅能在短期市场大跌时获得较高回报,长期来看,在美股十年牛市中该公司依然可以跑赢标普。

  据华尔街日报,该公司在致投资者信中称,截至2018年2月,2号站注册登录十年内,UniversaInvestments获得了12.3%的复合年收益率,这比仅仅追踪标普500指数的收益率要高。同期,标普500的复合收益率约7.4%。

  而即使“黑天鹅”和美股崩盘在今年以前一直没有到来,UniversaInvestments依然没有常年亏损,这一方面由于该公司在短期的大跌中获得的巨额盈利能厚增基金收益,另一方面由于该公司通常仅小仓位配置黑天鹅策略,剩余仓位被动投资标普500。

  据华尔街日报报道,2018年,UniversaInvestments公司只将3.3%的仓位配置到与尾部风险策略有关的对冲基金之中。据悉,CambriaTailRiskETF配置在尾部风险策略上的资产在10%左右。

  MarkSpitznagel也表示,他并不知道美股崩盘何时到来,因而通常选择购买看跌期权,特别是在价格便宜的时候。这些期权合约在股市下跌的时候能带来收益,如果市场没跌,到期时它们就是废纸。

  Saba的首席投资官BoazWeinstein也持相同看法,他表示Saba做空的方式通常是对巨额、长期回报进行廉价押注,因而并不会对投资组合的收益造成较大拖累。

  2017年,美股波动性跌至历史低位,很多人觉得买入“看空”类资产会大概率打水漂。但MarkSpitznagel却觉得,由于波动性极低,期权价格也很低,“自己简直就像个糖果店里的小孩。”

  2018年2月份,VIX恐慌指数迅速上涨,一度突破历史高位,UniversaInvestments又一次赚得盆满钵满。

  华尔街日报评论称,UniversaInvestments基金并不是押注于导致危机的一些无法预测的所谓“黑天鹅”事件,而是押注于可预测的事件,即由央行史无前例的刺激措施所造成的反冲式反弹。

  博客网站Zerohege上也有基金经理认为,MarkSpitznagel的投资理念并不是纯粹赌博,而是对人性的押注:投资者们在经历了长时间的平稳上涨、获得巨大收益之后,其自信心往往会膨胀,而那正是某些事将变得极其糟糕的几率最高的时候。

  --

  1、中投投资咨询网倡导尊重与保护知识产权。如发现本站文章存在版权问题,烦请联系,我们将及时沟通与处理。

  2、凡本网注明来源:***(非中投投资咨询网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,不对您构成任何投资建议,用户应基于自己的独立判断,自行决定相关投资并承担相应风险。

  自2009年美国IBM提出“智慧城市”概念以来,全球智慧城市建设加快,以智能化为特征的新一代信息技术在交通、能源、公用设施、医疗、水资源管理、公共安...[详细]

  自主可控就是依靠自身研发设计,全面掌握产品核心技术,实现信息系统从硬件到软件的自主研发、生产、升级、维护的全程可控。简单地说就是核心技术、关键零部件、...[详细]

  三月,全球市场哀嚎不断,美股三大指数均跌超10%。 而在这惊心动魄的三月,UniversaInvestments旗下被称为“黑天鹅基金”的尾部风险策略基金...[详细]

  作为我国新经济的代表,5G产业被国家赋予了非凡的意义,这从去年以来行业及相关公司备受投资者追捧就可见一斑,而在全球疫情的影响下,3月份科技成长行业个股...[详细]

  时隔近一个月,权益类基金又出爆款,易方达消费精选首发日即售罄,渠道信息显示卖出了百亿。这次的“日光基”是一只消费类基金而非科技类,业内分...[详细]

  市场行情似乎有了变化,之前的暴款科技基金不再受到市场追捧,取而代之的是消费类基金。4月8日,募集上限80亿元的易方达消费精选提前结束募集,时隔近一个月...[详细]

  2018年1月是近三年的阶段性高点,上证指数在1月29日摸高3587点后就开启了漫长的下跌调整,年内回撤也接近30%。受外贸摩擦、以及疫情爆发影响,期间A股虽有反...[详细]

  2020年,随着全球经济疲软,疫情阴影笼罩各国,经济形势的不明朗,导致企业资金链紧张,难以有效获得低利率的贷款,定增募资再度走上舞台。随着定增新规的发...[详细]

  虽然说基金投资要长期持有,但是偶尔也有特殊情况。比如有些投资者可能会遇到一些“渣”基,别人涨的时候不见涨,别人跌的时候比谁都跌的多,这时...[详细]

  随着疫情在全球扩散,多家央行纷纷“降息”,全球处于低利率环境中。国内方面,10年期国债收益率也在低位徘徊,持续两年多的债券牛市是否迎来拐点...[详细]

  日前,海通证券发布最新《基金超额收益排行榜》,其中显示最近三年(2017,以下同),融通基金旗下11只产品获得30%以上的超额收益,更有3只基金在...[详细]

  A股三大指数今日集体收跌,沪指跌幅超过1%,失守2800点关口,创业板指跌幅超过2%。行业板块呈现普跌态势,科技类股票领跌,仅保险与港口水运板块逆市翻红。 ...[详细]

  改革正在加速。 4月9日晚间,《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见...

  此前,中国国家邮政局发布《快递进村三年行动方案(2020-2022年)》。国家邮政局市场监管司副司长边作栋4...

  三月,全球市场哀嚎不断,美股三大指数均跌超10%。 而在这惊心动魄的三月,UniversaInvestments旗...

  4月10日消息,云遥宇航宣布完成千万级人民币天使轮融资,由北洋海棠基金领投,尚势资本、仁爱资本跟投。...

  导读 4月9日,中央启动五大要素市场改革,2号站我们探讨其中五个关键的相关问题,包括推出的时点,新的...

  美团的超级App梦想更近了? 王兴曾说,“太多人关注边界,而不关注核心。”无边界的美团...

  --

  更多

  详细

  ·【中投读统计】GDP——诺贝尔经济学奖获得者保罗萨缪尔森称之为“20世纪最伟大的发明之一”

Copyright © 2014-2016 Www.AdminBuy.Cn 版权所有    宁ICP20414165    咨询热线:13197483649